移动版

旋极信息:半年盈利近1亿,全年业绩爆发确定,低估的“军工信息化+物联网”龙头标的

发布时间:2016-07-10    研究机构:招商证券

近日发布2016年中报业绩预告,预计2016年半年度净利润同比增长370%-400%,盈利9536万元-10144万元,全年业绩爆发确定,时空大数据打通”军工信息化+物联网”全面布局,继续重点推荐

1、半年盈利近1亿元,全年业绩爆发确定性进一步提升。

公司预计2016年中报净利润同比增长370%-400%,半年盈利近1亿,主要原因为营该增全面推进税控业务爆发,以及15年年底并表的西安西谷以及中软金卡带来新的业绩增长点。考虑到军工业务一般在四季度集中确认收入和利润,我们判断上半年的业绩爆发式增长主要来自于税控业务,而营该增带来的税控业务有望持续全年,为公司全年实现业绩高增长奠定坚实基础。

2、军工信息化和物联网的纯正标的

(1)军工信息化:从收入规模看,15年军工业务收入约为3亿元,预计16年4亿元,A股中拥有4亿元军工收入体量的民参军企业稀缺。从核心产品看,测试产品技术打破ADI等国际厂商垄断,成功应在载人航天、探月工程,以及多种型号武器装备上,上游元器件和芯片测试和中游嵌入式系统测试形成高效协同,打造一体式武器装备健康管理平台。同时,末端自组网装备产品已经列装,随某武器系统成功完成“70周年阅兵”任务受到表彰,未来公司还将陆续获取多个装备型号研制任务,确保公司军工业务未来良增长。

(2)物联网:公司拟收购的泰豪智能为物联网智慧城市的龙头企业,运用新一代物联网、大数据等信息技术,为城市环境、能源、交通等提供一整套智能化解决方案。包括智慧水务(基于物联网架构、利用传感器、无线网络、云计算等技术,对水安全、水质量和水调度实施全面监控和管理),智慧能源(具备城市级、园区级、建筑级能源管理系统)、智慧交通(通过地理信息、感知物联等技术,对机场各个功能全面集成,首都T3等)等,收入规模20亿,净利润水平2亿元,行业龙头地位凸显。

3、时空剖分大数据领导者

(1)权威性强:合作方为北京大学973首席科学家,技术源自973计划项目“全球空天信息剖分组织机理及其应用方法研究”,国家最高科技奖得主王小谟院士为首的项目验收专家组高度评价。

(2)颠覆性技术:成功建立地球表面32级等经纬度剖分网格体系,该网格体系最小尺度达到厘米级,为地球上所有信息(如地名、地址、门牌、物流、传感设备、寻址地址)提供唯一大数据位置标识,颠覆了传统时空模型,具有低成本、高效率的特点(比传统高出1-2数量级)。

(3)行业强制推广:已公布标准为“全军全球网格定位”、国家门牌网格化;待公布位置标识标准还有“北斗网格化位置输出”、”遥感数据网格化”、”智慧城市网格”、“减灾救灾网格“等等十余项。

(4)应用空间巨大:在此体系上,将实现网格导航、战场态势感知、遥感测绘、新型数据挖掘等应用,可广泛应在国防军工、环保、导航遥感、智慧城市、物流等领域。

(5)盈利模式明确:面对国防及行业客户,已经开放一系列软硬件产品,以项目形势;面对智慧城市等民用领域,搭建数据服务和运营平台。

4、全年业绩爆发确定性很高,估值溢价尚未体现

我们认为公司16年实现备考5-6亿净利润确定性很高,预测公司16-17年备考eps为0.47元和0.6元,对应当前股价PE为48X和38X,从板块估值看,申万军工16-17年PE为99X和75X,军工信息化板块估值为61X和45X,物联网板块16-17年PE为61X和44X,申万计算机16-17年PE为45X和37X,目前市场仅给予计算及板块的平均估值,而作为纯正军工信息化和物联网龙头标的,以及时空大数据领导者的估值溢价还尚未体现出来。

风险提示:营改增推进不及预期,军工、大数据等业务发展低于预期,业务快速增长带来费用支出和管理等风险。

申请时请注明股票名称