移动版

旋极信息:营改增加速,军工大数据布局未来,外延多元化发展

发布时间:2016-05-09    研究机构:华创证券

1.一季报高增长来源于并表西安西谷和营改增。

公司2016年第一季度实现营业收入2.15亿元,较上年同期增长146.37%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为3708.1万元,较上年同期增加2119.71%。公司业绩主要由营改增和并表西安西谷驱动。

2.“营改增”等东风促公司税控业务高速增长。

2016年3月18日,国务院常务会议审议通过了全面推开“营改增”试点方案,明确自2016年5月1日起,全面推开营改增试点,将建筑业、房地产业、金融业、生活服务纳入试点范围。公司作为全国两家防伪税控系统提供商之一,将把握本次机遇,继续扩大税控系统服务的市场份额。公司通过十年在税控领域的深耕,乘着“营改增”、税控系统升级和“互联互通”三股东风,适时地抓住了行业变革的时机,一改税控系统航天信息一家独大的格局。预计未来两年,税控业务将继续保持高速增长,后续有望从互联网增资服务以及电子发票中找到新的增长点。

3.打造军工装备一体化健康诊断平台,协同效应促利润快速增长。

公司是我国嵌入式系统测试领域的龙头企业,也是少数几家具有自主创新能力、能与国际先进嵌入式系统测试厂商相抗衡的本土厂商之一。预计嵌入式系统测试市场未来五年市场规模在200亿/每年。2015年公司外延式并购西安西谷微电子获得第三方军工元器件检测机构资质,增加国防客户粘性。公司通过外延内生并举的方式打造上游军用元器件和芯片测试,中游军用嵌入式系统测试,下游整体装备健康管理的一体式军工信息化产品健康诊断产业链。

报告期内公司利润相比去年同期极大增长,其主要原因之一也是因为公司并入了西安西谷微电子有限责任公司,协同效应得到充分体现,带动相关业务快速发展。为公司发展增加新的利润点。

4.深度布局大数据市场,瞄准智慧城市万亿级别市场空间。

公司通过外延式收购北京泰豪智能工程公司和内生式定增发力时空大数据系统,利用在大数据领域的既有技术优势,布局智慧建筑、智慧能源、智能交通和时空定位等方向,瞄准智慧城市万亿级别市场空间。报告期内,公司联合投资设立北京旋极伏羲大数据技术有限公司。全面提供行业工具产品及大数据清洗、处理整合分析和挖掘服务,开发空间大增值产品及服务,为公司带来新的利润点。

5.外延方式实现多元化发展。

2015年,公司在现有的主营业务基础上,继续通过以增资江海通讯、百望股份,投资旋极拉卡拉、发行股份及支付现金购买西安西谷100%股权等为主要方式的外延式发展;2016年公司拟收购泰豪智能100%股权,投资北京爱洁隆布局集成电路,参与投资互联网产业基金以及参与发起设立国祥人寿。外延的多元化将扩大公司的上下游产业链创造条件、增加总体抗风险能力,为公司的发展带来新的机遇。

4.投资建议:

我们看好中期营改增对公司业绩带来额提振,未来重点关注公司在大数据、智慧城市、军工以及外延转型上的布局。预测公司16-18年EPS分别为0.35,0.6,0.81,对应PE分别为62X,35X,26X,首次推荐,给予推荐评级。

风险提示:

(1)经营管理风险;

(2)市场竞争的风险;

(3)并购和业务整合风险

申请时请注明股票名称